Softwareunternehmen mit tiefer Branchenspezialisierung — ÖPNV, Bau, Gesundheit oder Fertigung. Kein horizontales SaaS, sondern integrierte Lösungen mit hohem Domänenwissen, langen Kundenbeziehungen und erheblichen Wechselkosten. Typisch: hohe Rohmarge, sticky Revenue, moderate Wachstumsraten, planbare Cashflows. Die Bewertung liegt oft unter generischen Software-Peers, weil der Markt die Nische nicht versteht — genau das macht sie für Value-Investoren interessant.
Aktien-Analysen
75 % Bruttomarge, null Schulden, Monopolstellung in Life Sciences — operativ ist Veeva eine Maschine. Doch 6,5 Mrd. USD Cash ohne Strategie und eine SBC von 15 % verwässern das Bild. SCI Score, Fair Value und die Frage: Was macht Gassner mit dem Geld?
Aktien-Analysen
IVU Traffic liefert die mission-critical Software, auf der Europas Busse und Bahnen laufen. Schuldenfrei, 80 % Rohmarge, 48 % wiederkehrende Erlöse — und trotzdem nur ein Analyst. Der SCI Score liegt bei 75/100. Die Bilanz ist erstklassig. Die Marge hat Nachholbedarf.