SCI Snapshot: The Hackett Group, Inc. — Wenn die Bots die Nerven verlieren.
Hinter dem Kurssturz der Hackett Group steckt ein Motiv: Die Unfähigkeit des Marktes, zwischen GAAP-Optik und operativer Substanz zu unterscheiden. Meine Ermittlung legt die massive Bilanz-Verzerrung durch Stock-Based Compensation offen und zeigt, warum der Cashflow eine ganz andere Sprache spricht.
| Kennzahl | Ø 10J. | Ø 5J. | Ø 3J. | Einh. | ∆ | ★ |
| CAGR Basisdaten | ||||||
| Umsatzwachstum | 1,0 | 5,0 | 1,3 | % p.a. | ~ | − |
| EPS-Wachstum | ( 3,9 ) | ( 22 ) | ( 28,7 ) | % p.a. | − | |
| Vermögen & Langfr. Finanzierung | ||||||
| Capital Turnover Ratio | 2,8 | 2,9 | 2,7 | Faktor | ~ | + |
| Eigenkapitalquote | 54 | 49 | 48 | % | + | |
| Anlagendeckung B | 118 | 119 | 115 | % | ~ | + |
| Liquidität & Cashflow | ||||||
| Liquidität Grad II | 153 | 150 | 148 | % | ~ | + |
| Operating CF-Marge | 14 | 16 | 14 | % | ~ | + |
| Free CF-Marge | 13 | 14 | 12 | % | ~ | + |
| DPAO (ber. AfA, SBC) | 51 | 55 | 49 | Tage | + | |
| Cash Cycle | ( 13 ) | ( 14 ) | ( 31 ) | Tage | + | |
| Cash Conv. Cycle (CCC) | 55 | 57 | 59 | Tage | + | |
| ÜB I - V Saldo | 6 | 4 | 3 | # < 0 | − | |
| Accrual Ratio | ( 4,1 ) | ( 4,1 ) | ( 4,2 ) | % | ~ | + |
| Profitabilität & Ertragskraft | ||||||
| ROIC | 27,8 | 33,1 | 25,6 | % | + | |
| Eigenkapitalrendite | 27,2 | 36,3 | 27,5 | % | + | |
| Brutto-Marge | 35,9 | 38,8 | 38,9 | % | ~ | + |
| EBIT-Marge | 13,1 | 15 | 13,3 | % | ≈ | |
| Aufwendungen & Verschuldung | ||||||
| Personalaufwand | 74,5 | 72,7 | 74,2 | % | + | |
| Nettozinsquote | ( 0,3 ) | ( 0,4 ) | ( 0,7) | % | + | |
| Nettozinsdeckungsquote | > 5 | > 5 | > 5 | Faktor | ~ | + |
| Dyn. Verschuld.grad | 0,1 | 0,2 | 0,3 | Jahre | + | |
| Langfr. Verschuldung | 11,2 | 18,7 | 20,5 | % | + | |
| Umsatz pro MA ( mio. ) | 0,2 | 0,2 | 0,2 | Zahl | + | |
| SBC Quote | 4,4 | 5,4 | 6,6 | % | − | |
| S&M Expense Ratio | 8,1 | 8,3 | 9 | % | + | |
| G&A Expense Ratio | 15,0 | 15,5 | 16,7 | % | ≈ | |
| Substanzerhalt vs. Expansion | ||||||
| Anlagenintensität | 57,3 | 56,6 | 58,9 | % | ≈ | |
| Akquisitionsintensität | 0,7 | 0,5 | 0,8 | % | ~ | + |
| Rule of 40 | 14,2 | 19,1 | 13,3 | % | ≈ | |
Die GAAP-Fassade — und was dahinter steckt
Der Kurs halbiert, das KGV bei 30x, die Verschuldung versechsfacht — auf dem Screener sieht The Hackett Group aus wie ein Unternehmen in der Krise. Doch hinter den GAAP-Zahlen steckt eine andere Geschichte: Ein Cash-Compounder mit 97% der Dow Jones Industrials als Kunden, $40 Mio. stabilem operativem Cashflow und einem bereinigten KGV von unter 10x. Analyse über die SBC-Verzerrung, aggressive Kapitalrückgabe und die Frage, ob der Markt hier die Buchführung mit der Realität verwechselt.
Der Consulting-Abschwung 2025/26 — und ein Unternehmen, das unter die Räder kommt, obwohl es gar nicht auf der Straße lag.
Die globale Beratungsbranche durchlebt gerade ihre härteste Phase seit der Finanzkrise. Das Wachstum ist von zweistelligen Raten (2021–2023) auf magere 2–3% zusammengeschrumpft [1]. Selbst McKinsey hat seine Belegschaft von 45.000 auf rund 40.000 reduziert — ein Rückgang von über 10% in 18 Monaten [2]. Die Gründe: Zollpolitik unter Trump drückt auf Investitionsbereitschaft, Inflationsspitzen der Vorjahre lasten auf Unternehmensbudgets, und die Frage steht im Raum, ob KI-Tools ganze Kategorien von Beratungsleistung überflüssig machen [3]. Bain, Deloitte, KPMG und Accenture haben 2025 ebenfalls Stellen gestrichen, PwC und EY Gehaltskürzungen und Startdaten-Verschiebungen durchgesetzt [4].
Für Small Caps wie Hackett kommt ein weiterer Effekt dazu: Algorithmische Screener und regelbasierte Fonds sehen ein Unternehmen mit kollabierten GAAP-Earnings, explodierender Verschuldung und fallendem Kurs — und verkaufen automatisch. Stop-Losses greifen, Momentum-Strategien drehen auf Short, und der Kurs fällt weiter. Ein sich selbst verstärkender Kreislauf, der nichts mit den Fundamentaldaten zu tun hat.
Denn die eigentliche Frage ist: Ist Hackett tatsächlich in der Krise — oder sehen wir hier ein Unternehmen, dessen operative Realität von einer buchhalterischen Verzerrung überlagert wird? Genau das will dieser Snapshot mit Zahlen beantworten.
SCI Verdict
Die operative Substanz ist intakt: $40 Mio. Operating Cashflow, seit über einem Jahrzehnt stabil [5]. Die Kundenqualität ist exzellent — 97% der Dow Jones Industrials, 90% der Fortune 100 [6]. Die Akquisitionsdisziplin vorbildlich: In zehn Jahren nur $19,6 Mio. für Unternehmenskäufe bei kumuliert $2,86 Mrd. Umsatz [5]. Das Problem liegt in der Optik: $31 Mio. Stock-Based Compensation in FY2025 — mehr als das Dreifache des historischen Durchschnitts von ~$9–10 Mio. (FY2016–2022) — drücken den GAAP-Gewinn auf $0,46 EPS, während das bereinigte EPS bei $1,52 liegt [7]. Gleichzeitig hat das Management die Kreditlinie von $13 Mio. auf $76 Mio. hochgefahren, um ein $41,2 Mio. Tender Offer zu finanzieren [8]. Die Bilanz sieht dadurch angespannt aus, aber der Grund ist Kapitalrückgabe an Aktionäre — nicht operativer Stress. Wer hier kauft, wettet darauf, dass die SBC-Normalisierung eintritt (Q4 FY2025 zeigt bereits einen deutlichen Rückgang [7]) und der Markt das bereinigte Ertragsbild erkennt.
Unternehmensprofil
The Hackett Group, Inc. (NASDAQ: HCKT) geht zurück auf eine 1991 in Hudson, Ohio gegründete Benchmarking-Beratung. 1997 gründeten Ted A. Fernandez und David N. Dungan — beide ehemalige Senior Partner bei KPMG — die Firma Answerthink, Inc. in Miami, Florida, und übernahmen das ursprüngliche Hackett-Unternehmen mitsamt seiner proprietären Benchmark-Datenbank. 1998 folgte der Börsengang, 2008 die Umbenennung in The Hackett Group [9][10]. Das Unternehmen beschäftigt rund 1.500 Mitarbeiter an 7 Standorten weltweit (Miami, Atlanta, London, Frankfurt und weitere) und bedient über 8.400 Kunden — darunter 97% der Dow Jones Industrials, 90% der Fortune 100 und 68% der DAX-40-Unternehmen [6]. Das Geschäftsmodell basiert auf drei Säulen: proprietäre Benchmarking-Datenbanken mit über 28.400 durchgeführten Benchmarking- und Performance-Studien, darauf aufbauende Executive Advisory Programme (IP-basierte Abonnements), und strategische Beratung in den Bereichen Finance, Procurement, HR, IT und Supply Chain — mit zunehmender Spezialisierung auf Oracle- und SAP-Implementierung sowie generative KI (AI XPLR-Plattform, AskHackett, Applied Intelligence, XT, AIXelerator) [5] [11]. Die charakteristische „Wedge-Strategie" nutzt günstige Advisory-Abos als Einstieg, um Kunden anschließend auf höhermargige Consulting- und Implementierungsprojekte zu erweitern [9]. CEO Fernandez leitet das Unternehmen seit der Gründung — eine Managementteam-Tenure von durchschnittlich 28,8 Jahren ist im Beratungsmarkt außergewöhnlich [9].
Die Maschine läuft — aber der Lack hat Kratzer.
Wachstum ist nicht das Wort, das einem bei Hackett zuerst einfällt. Von $289 Mio. Umsatz (FY2016) auf $306 Mio. (FY2025) — das sind weniger als 1% pro Jahr [5]. Inflationsbereinigt ist das Stagnation. Das Oracle-Solutions-Segment zeigt sogar einen projizierten Revenue-Decline von 6%, getrieben durch das Auslaufen eines Großprojekts [12]. Nur GSBT (Strategy & Business Transformation) wächst mit ~5% — reicht aber nicht, um die Schwächen anderswo zu kompensieren [12].
Doch Hackett ist kein Wachstumsunternehmen — es ist ein Cash-Compounder. Und darin liegt die Stärke: Der Operating Cashflow pendelt seit einem Jahrzehnt stabil zwischen $32 Mio. und $48 Mio., bei CapEx von ~$8 Mio. — deutlich gestiegen gegenüber dem Vorjahr ($4 Mio.) durch die Weiterentwicklung der ZBrain-Plattform [5]. Der gesamte Überschuss fließt an die Aktionäre zurück — $82 Mio. allein in FY2025 über Buybacks ($69,1 Mio.) und Dividenden ($12,9 Mio.), das sind 26,8% des Jahresumsatzes [5][7]. Die Shares Outstanding schrumpfen Jahr für Jahr, was bei stabilem Gewinn das EPS nach oben treibt. Klassisches Financial Engineering — nicht spektakulär, aber diszipliniert.
Die Elefanten im Raum sind zwei: Erstens die Stock-Based Compensation. $31 Mio. in FY2025 — 10% des Umsatzes [5]. Mehr als das Dreifache des historischen Durchschnitts von ~$9–10 Mio. (FY2016–2022) und selbst für Tech-Unternehmen am oberen Rand. (Damodaran zeigt für Business & Consumer Services einen Durchschnitt von nur ~1,4% [13]). Der Haupttreiber: ein Stock Price Award Program, das Fernandez im September 2024 auflegte, um Key People für den AI-Pivot zu binden. Die Kurshürden: $30 (erreicht, gevestet), $40 und $50 [14] — bei einem aktuellen Kurs von ~$13 wirken die letzten beiden Tranchen utopisch. Die gute Nachricht: Q4 FY2025 zeigt mit $1,8 Mio. SBC aus dem Programm (vs. $5,1 Mio. in Q2) eine deutliche Normalisierung [7]. Q4 FY2025 deutet auf Normalisierung hin — ob die SBC-Quote tatsächlich wieder Richtung 3–5% fällt, werden die Q1 FY2026-Zahlen am 5. Mai zeigen. Ein weiterer Nebeneffekt: Die effektive Steuerquote sprang auf 40,7% — fast zehn Prozentpunkte über dem Vorjahr — weil die SBC für Top-Führungskräfte steuerlich nicht absetzbar ist (Section 162(m): Deduction-Limit von $1 Mio. pro Person) [5].
Zweitens die Verschuldung. Die revolvierende Kreditlinie wurde von $13 Mio. auf $76 Mio. hochgefahren — ausschließlich für das $41,2 Mio. Dutch Auction Tender Offer im Dezember 2025 [5][8]. Das sieht auf dem Screener toxisch aus. Das Management bezeichnet das als bewusste Kapitalstruktur-Entscheidung — Fernandez tauscht Eigenkapital gegen steuerlich absetzbares Fremdkapital, weil er die Aktie für unterbewertet hält. Ob das aufgeht, hängt davon ab, ob der OCF stabil bleibt und die Kreditlinie zügig zurückgefahren wird. Bei $40 Mio. jährlichem OCF ist die Linie in unter zwei Jahren zurückzahlbar. Dazu kommt ein Restrukturierungsposten von $3,1 Mio. im dritten Quartal 2025 — Personalabbau als Folge des Gen-AI-Pivots und der Erwartung, dass die neuen Delivery-Plattformen den Personalbedarf reduzieren [5]. Auch das ist ein Einmaleffekt, der die GAAP-Zahlen zusätzlich belastet.
Das eigentliche Zukunftsthema liegt in der AI-Plattform-Strategie. Hackett hat 2024 LeewayHertz (ZBrain-Plattform, generative KI) akquiriert, 2025 Spend Matters (Procurement Intelligence) hinzugekauft [15], und im April 2026 „Applied Intelligence" und „AskHackett" gelauncht — ein AI-gestütztes Decision-Support-Modell auf Basis der proprietären Benchmark-Datenbank [16]. Die Ironie: Genau der KI-Disruptions-Druck, der die Consulting-Branche bedroht, ist gleichzeitig Hacketts größte Chance. Hackett verkauft nicht „wir denken für euch" — sondern „wir helfen euch, KI richtig einzusetzen." Ob sich das in Revenue übersetzt, zeigt sich in den kommenden Quartalen.
Bemerkenswert: Einige institutionelle Value-Investoren haben ihre Positionen deutlich aufgestockt, während der Kurs fiel. Royce & Associates hat um 44% aufgestockt, Rhumbline Advisers um 271%, Weber Capital hat eine komplett neue Position aufgebaut [17]. Die Fair-Value-Schätzungen unabhängiger Analysten liegen zwischen $17 und $24 [18][19] — bei einem Kurs von $13.
Risk Assessment (Note 1–6)
Wettbewerbssituation — Note: 3
Hackett operiert in einem fragmentierten Markt: Strategische Beratung (McKinsey, BCG, Bain), IT-Consulting (Accenture, Infosys, Wipro), und spezialisierte Benchmarking-Anbieter (Gartner, Forrester). Die Differenzierung kommt aus der einzigartigen Kombination von proprietären Benchmarking-Daten und umsetzungsorientierter Beratung — keine andere Firma hat über 28.400 Benchmarking- und Performance-Studien im Rücken und bietet gleichzeitig Implementierungsleistung an [5][6]. Die Wedge-Strategie (Advisory → Consulting → Implementierung) erzeugt echte Wechselkosten [9]. Aber: Hackett ist mit $306 Mio. Umsatz ein Zwerg neben den Platzhirschen. Die Kundenqualität (97% der Dow Jones Industrials) kompensiert die Größe teilweise — aber in einem Abschwung konkurrieren auch die Großen um dieselben Budgets.
Markenbekanntheit — Note: 4
Im C-Level-Bereich der Fortune 500 ist Hackett eine etablierte Marke — speziell in Finance, Procurement und IT kennt man das „World Class"-Benchmarking [6]. Außerhalb dieser Nische ist der Name praktisch unbekannt. Für ein B2B-Beratungshaus mit $306 Mio. Umsatz ist das normal — aber es bedeutet auch, dass die Aktie von breiten Investorenkreisen schlicht nicht wahrgenommen wird. Nur zwei Analysten covern den Titel [18][19]. Das ist Fluch und Segen zugleich: wenig Aufmerksamkeit drückt den Kurs, bietet aber Aufwärtspotenzial wenn die Story entdeckt wird.
Geografische Diversifikation — Note: 4
Hackett ist primär ein US-Unternehmen mit Standorten in London und Frankfurt [9]. Nordamerika macht 80% des Umsatzes aus ($246 Mio.), Europa 11% ($34 Mio.) und sonstige Regionen (Australien, Kanada, Indien, Uruguay) 8% ($25 Mio.) [5]. Die internationale Präsenz ist für ein Unternehmen dieser Größe begrenzt — aber die Kundenbasis (multinationale Konzerne) bietet natürliche Diversifikation: Ein Projekt für einen Dow-Jones-Konzern kann auf allen Kontinenten stattfinden, auch wenn der Vertrag in Miami unterzeichnet wurde. Die Währungsexposition ist moderat, das Klumpenrisiko liegt klar in den USA.
Diversifikation Geschäftsfelder — Note: 3
Drei Segmente: Global S&BT ($170 Mio., -1%), Oracle Solutions ($73 Mio., -15%) und SAP Solutions ($63 Mio., +11%) [5]. GSBT ist das Rückgrat und umfasst Benchmarking, Advisory, Gen AI Consulting und OneStream-Implementierungen. Oracle schwächelt durch das Auslaufen eines Großprojekts, SAP profitiert von S/4HANA-Cloud-Migrationen und Lizenzverkäufen [12]. Die Advisory/Benchmarking-Plattform läuft quer über alle Segmente als IP-basierter Umsatzstrom. Die neue AI-Plattform (AI XPLR, AskHackett, Applied Intelligence, XT, AIXelerator) könnte langfristig ein skalierbares, höhermargiges Standbein werden — ist aber heute noch Pre-Revenue [5][16]. Die Abhängigkeit von IT-Budgets der Großkonzerne ist das strukturelle Risiko: In Abschwungphasen werden Beratungsbudgets als erstes gekürzt. Der größte Einzelkunde machte FY2025 nur 6% des Umsatzes aus (FY2024: 11%) — die Kundenkonzentration hat sich also deutlich verbessert [5].
Politische Risiken / Negativschlagzeilen — Note: 2
Geringes politisches Risiko. Hackett berät Unternehmen bei internen Prozessoptimierungen — das ist politisch unkontrovers. Keine Rüstung, keine fossilen Energien, kein Social Media. Die aktuelle Zollpolitik trifft Hackett nur indirekt — über die Investitionsbereitschaft der Kunden, nicht über eigene Lieferketten [3]. Das Governance-Thema rund um das Timing von Stock Price Award Program und Tender Offer könnte bei kritischen Investoren Fragen aufwerfen, ist aber bisher kein mediales Thema. Die Insider-Beteiligungen (Fernandez und Dungan halten substanzielle Anteile [9]) alignen die Interessen grundsätzlich mit den Aktionären.
Umwelt- bzw. ESG-Risiken — Note: 1
Praktisch kein ökologischer Fußabdruck. Hackett ist ein Beratungshaus — kein Fabrikschornstein, keine Minen, keine Lieferketten mit ESG-Risiko. Die ~1.500 Mitarbeiter arbeiten überwiegend remote oder beim Kunden vor Ort, der Büroflächenbedarf ist minimal (Operating Lease Liabilities: nur $2,5 Mio.) [5]. Kein ESG-Ausschlussrisiko für institutionelle Investoren.
Ein Kurssturz ist oft nur Tatort-Kosmetik: Man muss die Leiche finden, um zu wissen, ob das Geschäft noch lebt.
Anmerkungen zur Bewertung
Umsatzwachstum (0/3, Trend: Unverändert, Wertung: -) Revenue stagniert seit einem Jahrzehnt bei ~$290–306M (<1% p.a.). Hackett ist kein Wachstumsunternehmen, sondern ein Cash-Compounder – der Shareholder Value entsteht über Buybacks und Dividenden, nicht über Top-Line-Wachstum.
EPS-Wachstum (0/3, Trend: Runter, Wertung: -) GAAP-EPS FY2025 auf $0,46 kollabiert (FY2024: $1,05) – getrieben durch $31M SBC-Explosion und $3,1M Restructuring. Adjusted EPS liegt bei $1,52. Der Rückgang ist buchhalterisch, nicht operativ. Keine Punkte, aber der Trend sollte sich ab FY2026 umkehren wenn die SBC normalisiert.
Eigenkapitalquote (5/5, Trend: Runter, Wertung: +) Trotz aggressiver Buybacks ($69M in FY2025) und Kreditlinienausweitung liegt die EK-Quote im gewichteten Durchschnitt noch im Korridor. Die Trendverschlechterung ist bewusste Kapitalstruktur-Entscheidung (EK gegen FK tauschen), kein operatives Problem. Volle Punktzahl im Durchschnitt verdient, aber der FY2025-Einzelwert isoliert betrachtet bewegt sich bereits Richtung unteres Ende und sollte im Auge behalten werden.
DPAO bereinigt AFA, SBC (3/3, Trend: Runter, Wertung: +) Im Korridor trotz Trendverschlechterung. Die Bereinigung um SBC ist bei Hackett besonders wichtig – ohne Bereinigung wäre der Wert durch die $31M SBC massiv verzerrt. Volle Punktzahl bestätigt, dass die operative Ertragskraft nach Bereinigung intakt ist.
Cash-Cycle (-31 Tage, 3/3, Trend: Runter, Wertung: +) Negativ und weiter fallend – Hackett muss ~31 Tage vorfinanzieren. Bei einem Dienstleister mit 78% Personalkosten weniger kritisch als bei einem Produzenten: Gehälter werden nachschüssig gezahlt, der Kostenstrom ist synchroner mit dem Einnahmestrom. Liquidität Grad II (~160%) und OCF ($40M) bestätigen, dass die Vorfinanzierung gedeckt ist. Innerhalb des Korridors, volle Punktzahl.
Überschussbetrag Saldo I - V (0/3, Trend: Runter, Wertung: -) Negativ von 2022 bis 2025. Haupttreiber: $76M revolvierende Kreditlinie (hochgefahren für Tender Offer) erzeugt eine Tilgungsrate, die der Liquiditätsüberschuss nicht deckt. Die Kreditlinie ist revolvierend, nicht linear tilgbar – die Berechnung unterstellt jedoch eine Tilgungsstruktur, die so nicht existiert. Das Risiko ist daher geringer als die Zahl suggeriert, trotzdem der Konsequenz halber 0 Punkte.
ROIC (5/5, Trend: Runter, Wertung: +) Trotz Trendverschlechterung volle Punktzahl im gewichteten Durchschnitt. Der ROIC-Rückgang in FY2025 ist SBC-getrieben (NOPAT sinkt durch Non-Cash-Aufwand). Bereinigt bleibt die Kapitalrendite hervorragend – typisch für ein Asset-Light-Beratungshaus mit $90M Goodwill als Hauptkapitalbindung.
Eigenkapitalrendite (0/2 + 2 Ausnahme, Trend: Runter, Wertung: +) Rechnerisch 0 Punkte weil die EKR durch zwei Effekte verzerrt ist: Buybacks drücken den Nenner (EK), SBC drückt den Zähler (Net Income) überproportional. 2 Ausnahmepunkte sind gerechtfertigt weil: bereinigt um SBC wäre das Net Income bei ~$43M → EKR = $43M / $68M = 63%. Die GAAP-EKR von 19% in 2025 unterschlägt die operative Realität massiv.
EBIT-Marge (5/5, Trend: Runter, Wertung: ~) Volle Punktzahl im gewichteten Durchschnitt, aber Gesamtwertung nur neutral (~) weil der Trend klar nach unten zeigt. FY2025 EBIT-Marge ~7,7% (bereinigt ~18,7%) – der Spread von 11 Prozentpunkten ist fast ausschließlich SBC. Wenn die SBC-Normalisierung eintritt, sollte die Marge wieder in den historischen Bereich von 14–18% steigen.
Personalaufwand (5/5, Trend: Rauf, Wertung: +) Hackett mit ~78% im oberen Bereich aber innerhalb des Zielkorridors. Der Anstieg kommt primär aus der SBC-Inflation ($31M, in COGS und SG&A enthalten). Bereinigt um SBC wäre die Quote bei ~69% – komfortabel. Volle Punktzahl, positive Wertung trotz steigendem Trend weil der Anstieg Non-Cash ist.
Long-term Financial Debt Ratio (3/3, Trend: Rauf, Wertung: +) Im gewichteten Durchschnitt bei 15% innerhalb des Korridors. FY2025 allein wäre mit $76M Kreditlinie deutlich über dem Max. Der gewichtete Durchschnitt glättet den Spike – die Jahre 2016–2024 mit niedriger Verschuldung tragen den Schnitt. Positive Wertung trotz steigendem Trend, weil der Anstieg eine bewusste, temporäre Kapitalmaßnahme ist.
Umsatz pro Mitarbeiter (4,3/5, Trend: Runter, Wertung: +) $306M / 1.503 Mitarbeiter = ~$204K pro Mitarbeiter. Solide für ein Beratungshaus, aber der Trend zeigt nach unten – weil die Mitarbeiterzahl leicht gestiegen ist (+25 YoY) während der Umsatz gefallen ist. 4,3 Punkte zeigt: noch im guten Bereich, aber nicht mehr spitze. Falls der AI-Pivot die Produktivität steigert (weniger Berater pro Projekt durch Plattform-Leverage), sollte sich der Trend umkehren.
Stock Based Compensation (1/3, Trend: Rauf, Wertung: -) $31M / $306M = 10,1% – extrem hoch in 2025. Historischer Durchschnitt ~3%. Damodaran-Branchenschnitt 1,4%. Haupttreiber: Stock Price Award Program + LeewayHertz Earn-Outs. Q4 FY2025 zeigt Normalisierung ($1,8M vs. $5,1M in Q2). Nur 1 Punkt – zurecht niedrig. Negative Wertung trotz erwarteter Normalisierung, weil der FY2025-Wert das Dreifache des Branchendurchschnitts beträgt.
General & Administrative Expense Ratio (0/2, Trend: Rauf, Wertung: ~) Der gewichtete Durchschnitt liegt knapp oberhalb des Korridors. Die G&A-Quote wird durch den SBC-Spike im SGA-Block nach oben verzerrt – SGA enthält $16M SBC in FY2025. Bereinigt läge die G&A-Quote deutlich niedriger und vermutlich im Korridor. Neutrale Gesamtwertung weil knapp außerhalb, der Trend nach oben zeigt, aber die operative G&A-Struktur stabil geblieben ist und die SBC-Normalisierung den Wert wieder in den Korridor drücken sollte.
Anlagenintensität (0/2, Trend: Rauf, Wertung: ~) ~47%, recht hoch für ein Beratungsunternehmen. 0 Punkte sind das eingebaute Alarmsignal: $90M Goodwill aus Akquisitionen treibt den Wert weit über den Korridor. Operativ ist Hackett ultra-asset-light (~4% ohne Goodwill). Neutrale Gesamtwertung weil der Goodwill aus stabilen, seit 10+ Jahren profitablen Geschäftseinheiten stammt und kein Impairment stattgefunden hat – aber das Risiko bleibt bestehen.
Begriffe unklar?
Quellenverzeichnis
[1] WebProNews. (2025, 17. Dezember). McKinsey to Cut 10% of Workforce Amid Consulting Industry Slowdown. Verfügbar unter: https://www.webpronews.com/mckinsey-to-cut-10-of-workforce-amid-consulting-industry-slowdown/ [Abruf am 29.04.2026].
[2] Case Interview Hub. (2026). McKinsey, BCG & Bain Layoffs: Inside the Consulting Crisis. Verfügbar unter: https://www.caseinterviewhub.com/post/consulting-crisis-mckinsey-bcg-bain [Abruf am 29.04.2026].
[3] Fast Company. (2025, 22. Dezember). Why the McKinsey layoffs are a warning signal for consulting in the AI age. Verfügbar unter: https://www.fastcompany.com/91463039/why-the-mckinsey-layoffs-are-a-warning-signal-for-consulting-in-the-ai-age-ai-layoffs-management-consulting [Abruf am 29.04.2026].
[4] The HR Digest. (2025, 17. Dezember). McKinsey Job Cuts Predicted for 2026, with AI Ambitions to Credit for the Change. Verfügbar unter: https://www.thehrdigest.com/mckinsey-job-cuts-predicted-for-2026-with-ai-ambitions-to-credit-for-the-change/ [Abruf am 29.04.2026].
[5] The Hackett Group, Inc. (2026). Annual Report 2025 (Form 10-K, Fiscal Year ended December 26, 2025). Verfügbar unter: https://www.thehackettgroup.com/financial-report-types/annual-reports/ [Abruf am 01.05.2026].
[6] Crunchbase. (2026). The Hackett Group — Company Profile. Verfügbar unter: https://www.crunchbase.com/organization/the-hackett-group [Abruf am 29.04.2026].
[7] The Hackett Group, Inc. (2026, 17. Februar). The Hackett Group Announces Fourth Quarter 2025 Results. Verfügbar unter: https://www.thehackettgroup.com/the-hackett-group-announces-fourth-quarter-2025-results/ [Abruf am 01.05.2026].
[8] The Hackett Group, Inc. (2025, 5. Dezember). Announces Preliminary Results of Its $40 Million Dutch Auction Tender Offer. Pressemitteilung via Business Wire. Verfügbar unter: https://www.businesswire.com/news/home/20251205421976/en/ [Abruf am 01.05.2026].
[9] Umbrex. (2025). Profile of The Hackett Group. Verfügbar unter: https://umbrex.com/resources/profiles-of-the-top-consulting-firms/overview-profile-and-history-of-the-hackett-group/ [Abruf am 29.04.2026].
[10] Management Consulted. (2024). The Hackett Group — Firm Overview & Salary Data. Verfügbar unter: https://managementconsulted.com/the-hackett-group/ [Abruf am 29.04.2026].
[11] The Hackett Group, Inc. (2026, 22. April). The Hackett Group Launches Applied Intelligence and AskHackett. Pressemitteilung via Business Wire. Verfügbar unter: https://www.businesswire.com/news/home/20260422596220/en/The-Hackett-Group-Launches-Applied-Intelligence-and-AskHackett-to-Redefine-Expert-Led-AI-Powered-Decision-Support [Abruf am 01.05.2026].
[12] GuruFocus. (2026, 18. Februar). The Hackett Group Inc (HCKT) Q4 2025 Earnings Call Highlights. Verfügbar unter: https://www.gurufocus.com/news/8625553/the-hackett-group-inc-hckt-q4-2025-earnings-call-highlights-navigating-revenue-shifts-and-ai-innovations [Abruf am 01.05.2026].
[13] Damodaran, A. (2026, Januar). Margins by Sector (US). Stern School of Business, NYU. Verfügbar unter: https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/margin.html [Abruf am 29.04.2026].
[14] The Hackett Group, Inc. (2024, September). Form 8-K — Stock Price Award Program. SEC Filing. Verfügbar via SEC EDGAR (CIK: 0001057379)
[15] The Hackett Group, Inc. (2025, 15. Mai). The Hackett Group Acquires Market Intelligence Firm Spend Matters. Pressemitteilung. Verfügbar unter: https://www.thehackettgroup.com/the-hackett-group-acquires-market-intelligence-firm-spend-matters/ [Abruf am 01.05.2026].
[16] The Hackett Group, Inc. (2026, 22. April). The Hackett Group Launches Applied Intelligence and AskHackett. Pressemitteilung via Business Wire. Verfügbar unter: https://www.businesswire.com/news/home/20260422596220/en/The-Hackett-Group-Launches-Applied-Intelligence-and-AskHackett-to-Redefine-Expert-Led-AI-Powered-Decision-Support [Abruf am 01.05.2026].
[17] Daily Political / MarketBeat. (2026, 27. April). Weber Capital Management LLC ADV Takes Position in The Hackett Group, Inc. Verfügbar unter: https://www.dailypolitical.com/2026/04/27/weber-capital-management-llc-adv-takes-position-in-the-hackett-group-inc-hckt.html [Abruf am 01.05.2026].
[18] TipRanks. (2026). The Hackett Group (HCKT) — Analyst Forecasts. Verfügbar unter: https://www.tipranks.com/stocks/hckt/forecast [Abruf am 01.05.2026].
[19] StockAnalysis. (2026). The Hackett Group (HCKT) — Analyst Ratings. Verfügbar unter: https://stockanalysis.com/stocks/hckt/forecast/ [Abruf am 01.05.2026].
